Etiket: merkez bankası faiz indirimi

Dolar Neden Yükseliyor? Kısa Vadede 4.20 Olacak mı?

Dolar Neden Yükseliyor? Kısa Vadede 4.20 Olacak mı?

Doların son günlerde 4 TL seviyesini aşarak hızla yükselmeye devam etmesiyle piyasalarda tedirginlik artarken daha ne kadar yükseleceği tartışılmaya başlandı. Konuyla ilgili görüş bildiren finans uzmanları, dolardaki yükselişin sebebini birkaç başlık altında değerlendiriyor.

Finans uzmanlarının yorumuna göre dolardaki yükselişin başlıca sebepleri şunlar: Türkiye’nin kredi notunun Moody’s’in düşürülmesi, cari açık ve enflasyonun yüksek çıkması, erken seçim tartışmalarının dillendirilmesi ve ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret savaşlarıyla ilgili söylemleri… Bunların yanı sıra kırılganlık yaratan etmenler arasında dış finansman sağlama zorlukları, jeopolitik riskler, Fed riski bulunuyor. Ana kırılganlıkların her biri ortaya çıkınca yeni bir yukarı yönlü fiyatlama oluşuyor. Kurda yıl sonu beklentim 4.30 civarında ama Kur yavaş yavaş o riskleri fiyatlamaya devam ediyor.

Kurda ana şok yaratan unsurlar ortadan kalkarsa bazı geri çekilmeler olabilir ama faizlerde global taraftan baskı geldiği de bir gerçek… Almanya, ABD tahvil faizlerine bakıldığında yukarı yönlü seyir devam ediyor. Bunun da ana nedeni Fed… Türkiye’nin tüm ülke risk primi aşağı çekilse bile o unsur orada duruyor. Kaldı ki Türkiye’nin ülke risk primi geriye de gelemediği gibi artmaya devam ediyor. Bunların hepsini bir araya getirdiğimiz zaman tahvillerin işinin kura oranla daha zor olduğunu söyleyebiliriz.

Bu koşullar altında Merkez Bankası ne yapabilir? Dolardaki yükselişe müdahale edebilir mi? Finans uzmanları, siyasi yönetimin bir faiz artışına sıcak bakmayacağını belirterek Merkez Bankası’nın yapabileceği fazla birşey olmadığını düşünüyorlar. Ancak bu kur hareketiyle enflasyon beklentilerini yukarı yönlü revize edeceğini belirterek enflasyon beklentilerindeki bozulma devam ederse Merkez Bankası’nın yıl içerisinde müdahale edebileceğini düşünüyorlar. Dolayısıyla hemen olmasa bile yıl içerisinde ölçülü faiz artışı ihtimal dahilinde bulunuyor.

Tags : , , , , , , , , , ,

Dolar neden 3.03 seviyesine düşürülemedi?

Dolar neden 3.03 seviyesine düşürülemedi?

Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine ara vermesinin desteğiyle perşembe günü 3,05 seviyesine kadar inen dolar kuru, cuma sabahından itibaren tekrar yükselişe geçerek öğle sonrası saatlerde 3.08’e kadar geldi. Oysa finans uzmanlarının ortak görüşü, faiz indirimlerine ara verilmesi halinde doların 3.03’e kadar ineceği şeklindeydi. Şimdi piyasalarda bu düşüşün neden gerçekleşmediği tartışılıyor.

Finans uzmanları, faiz indirimlerine ara verilmesinin ardından piyasalarda artan güven unsurunun desteğiyle yaşanan iyimserliğin kısa sürdüğünü, Türkiye’nin içinde bulunduğu jeopolitik risklerin tekrar ön plana çıktığını, bu yüzden de doların yeteri kadar düşürülemediği düşüncesini paylaşıyorlar. Faiz indirimlerine ara verildi ama başkanlık sistemi tartışmaları tüm hızıyla devam ediyor, başkanlık tartışmasının yapılması beklenen reformları geciktireceğinden endişe ediliyor. Bir yandan da Amerikan Merkez Bankası’nın aralık ayında faizleri yükselteceği beklentisi var. Bunların hepsi bir araya gelince Türk Lirası üzerindeki bıskılar azalmıyor.

TCMB dün sadeleşme adımları kapsamında faiz koridorunun üst bandında art arda yedi aydır devam eden indirimlere ekimde ara verdi. Kararın ardından dolar/TL sert geriledi. Bankacılar cuma günü tekrar kuvvet kazanan dolardaki küresel değer kazancı trendinin kurdaki daha sert düşüşün önüne geçen en önemli etken olduğunu belirtirken 3.0350’den aşağı bir hareketin kısa vadede beklenmediğini belirtiyor.

Bir finans uzmanı, düşüncelerini şöyle açıklıyor: “TCMB’nin faiz indirimlerine ara vermesi Türk Lirasını destekleyen bir hareket oldu. Ancak faiz indirimleri serisinin sonuna gelindiğine dair bir ipucu alınamadı. Doların küresel değer kazandığı bir ortamda TL’nin göreceli olarak kuvvetli kalması bekleniyordu ama diğer riskler devreye girdi. Brezilya ve Endonezya merkez bankalarının faiz indirdikleri bir günde TCMB’nin pas geçmesi, TL’deki göreceli değerlenme eğilimini bir günlüğüne desteklese de, önümüzdeki günlerin hiç de kolay geçmeyeceği belli oluyor. TL yine zayıf halka olmaya devam edecek gibi…”

Hatırlanacağı gibi Merkez Bankası, 20 Ekim günü yaptığı toplantıda sadeleşme adımları kapsamında faiz koridorunun üst bandında art arda yedi aydır devam eden indirimlere ara verdiğini açıklamıştı. Gerekçe olarak da başta TL’deki değer kaybı olmak üzere iç ve dış belirsizliklerin artmasının etkisini göstermişti. Sadeleşme sürecindeki bir sonraki adımın yönü ve zamanlamasının ise verilere göre şekilleneceğini vurgulamıştı.

Tags : , , , , ,

Banka kredisi faizlerinde indirim bekleniyor mu?

Murat Çetinkaya liderliğinde toplanan Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK), faiz koridorunun üst bandının 25 baz puan düşürülmesine karar verdi. Eylül ayı toplantısı 22 Eylül’de yapılacak ve büyük ihtimalle faiz koridorunun üst bandında yeni bir indirimi daha gelecek. Bu da 25 veya 50 puan indirim şeklinde gerçekleşecek.

Ancak Merkez Bankası’nın yaptığı bu faiz indirimleri şu ana kadar bankaların ihtiyaç kredisi faiz oranlarına yansımadı. Vatandaşı da en çok bu konu ilgilendiriyor. Peki, bu indirimlerin piyasa faiz oranlarına, özellikle de bankaların ihtiyaç kredisi faizlerine yansıması ne zaman ve nasıl olacak?

Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz koridorunun üst bandını aşağıya çekmesi faiz oranlarındaki netlik ve öngörülebilirliği artıran ve piyasaya daha dengeli bir faiz politikası izleyeceğini bildiren bir hamle olarak değerlendiriliyor Yani bu son karar bankaların ve dolayısıyla vatandaşın faydalanacağı faiz oranını direkt olarak indiren bir müdahale değil… Ancak piyasayı psikolojik olarak etkilemesi ve önümüzdeki süreçte faiz oranlarında ufak bir düşüşe yol açması bekleniyor.

İhtiyaç Kredisi Faizlerinde Durum

TCMB’nin bu hamlesi ve hükümetin faiz konusunda bankalara karşı duruşu sonucu bazı bankaların faiz indirimine gitmesi söz konusu olabilir. Yani sorunun kısa cevabı şu: evet, kısa vadede ufak da olsa bir faiz indirimi bekleniyor. Ancak, faiz indirimlerinin kalıcı olması için Türk ekonomisindeki oynaklığın azalması ve bazı gerekli altyapısal adımların atılması gerekiyor.

Faiz oranlarını etkileyen temel faktörler enflasyon oranı ve yatırımcıların risk algısı… Bu faktörler ise ekonomik, siyasi, içi ve dış etkenlere bağlı olarak değişkenlik gösterebilir. Bu da son dönemde başlayan faiz indirimi hamlelerinin piyasanın tamamına yayılarak sürebilmesi veya en azından faiz oranlarının bu seviyeleri koruyabilmesi için, enflasyonun düşmesi ve siyasi dengenin sağlamlaştırılması gerekliliğini gösteriyor. Ancak bu şekilde faiz oranlarından sürdürülebilir bir düşüş yaşanabilir.

Tags : , , , , , , ,

Cumhurbaşkanı Erdoğan faiz indirimini yeterli bulmadı

Cumhurbaşkanı Erdoğan faiz indirimini yeterli bulmadı

Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, Beştepe`de gündeme ilişkin önemli açıklamalarda bulundu. Erdoğan “Merkez Bankası dün yine bir indirimde bulundu, teşekkür ediyoruz, ama bu yetmez, faizin daha da inmesi lazım” dedi.

Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, yaptığı konuşmanın faizle indirimiyle ilgili bölümünde şu ifadelere yer verdi: “Ekonomide faiz indirimi başta olmak üzere olumlu haberler ardı ardına geliyor” diyen Erdoğan, “Merkez Bankası dün yine bir indirimde bulundu, teşekkür ediyoruz, ama bu yetmez, faizin daha da inmesi lazım. Faizin süratle inmesi lazım, şu anda gidişat iyi, inanıyorum ki daha da inecek. Yatırımın daha da artması için, istihdamın artması, üretimin daha da artması için, rekabetin artması için faizin inmesi lazım. Birilerinin parası üzerinden para kazananların işine gelmiyor, onun için indirmiyorlar. Dünya, gelişmiş ülkeler bunun örneği. Şu anda gidiş iyi, daha da iyi olacak”

Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın bu konuşmasının ardından piyasalarda hareketlenme meydan geldi. Borsa İstanbul hızla düşerken, dolarda bir miktar yükseliş gözlendi. Konuşma öncesinde 2.93 seviyesinde bulunan Amerikan Dolarının 2.95’i aştığı gözlendi.

Merkez Bankası’nın salı günü yaptığı 25 baz puanlık faiz indirimini piyasalar yeterli bulmuştu. Hatta bazı finans uzmanları, Türkiye’de faiz indirimlerinin sonuna gelindiği, bundan sonraki aylarda bir daha faiz indirimi yapılmayacağı görüşünü savunuyordu. Erdoğan’ın yaptığı açıklamanın piyasadaki beklenti ile ters düşmesi üzerine İstanbul Borsası cephesinde tam bir sessizlik hakim oldu ve herhangi bir açıklama gelmedi.

Önümüzdeki dönem için stratejisini bir daha faiz indirimi olmayacağı ve yüksek faiz ortamının devam edeceği beklentisi üzerine kuran yatırımcılar, hayal kırıklığına uğrarken yeni bir yön arayışına girdiler.

Tags : , , , , ,

Merkez Bankası faizleri indirdi, şimdi bankalar ne yapacak?

Türkiye Merkez Bankası, faizleri 50 baz puan indirerek faiz koridorunun üst bandını % 9.50 seviyesinden % 9’a çekti. Merkez Bankası’nın dört aydır üst üste yaptığı faiz indirimleri, bankaların vatandaşa uyguladığı kredi faizlerine nasıl yansıyacak. Bankalar artık faizleri geriye çekmeye başlayacak mı?

Bu sorunun cevabını bulmak için finans uzmanlarının konuyla ilgili yorumlarını bir araya getirdik. Finans uzmanları arasında ortak bir görüş birliği olmadığını görüyoruz. Ancak genel kanı özetle şöyle: Merkez Bankası faizleri indirdi ama bankalar faiz indirmek için bir süre daha bekleyecek.

İlerleyen dönemde bankalar da indirebilir

Kapital FX Araştırma Uzmanı Enver Erkan, şöyle bir yorum getiriyor: “Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine devam etmesi kredi maliyetlerine ilerleyen dönemlerde yansıyacaktır. Bu indirimler mevduat faizlerini genelde daha kısa sürede aşağı çekerken, kredilerde benzer ölçüde ve benzer sürede indirim olmamakta, kredi maliyetleri çok az ucuzlamaktadır.

Geniş resimde, Merkez Bankası resmi olarak halen sıkı para politikası uygulamaktadır. Merkez Bankası aynı zamanda bankalara aktardığı paranın faizini indirerek veya yükselterek de bankaların faiz oranlarını etkileyebilmektedir. Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti yüzde 8,40, gösterge tahvil faizi ise yüzde 8,98’dir. Kredi faizleri, söz konusu bu oranların da daha alt bantlara düşmesi durumunda anlamlı bir şekilde düşebilir. Marjinal fonlama oranının yüzde 9’a çekilmesi ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini de yüzde 8,40’lardan yüzde 8 bandına doğru çekecektir.”

Bankacılık sektörü için önemli…

ALB Forex Araştırma Uzmanı Rıdvan Baştürk ise faiz indiriminin kredilere etkisini şu şekilde değerlendirdi: “Merkez Bankası bugün yapmış olduğu Haziran ayı para politikası toplantısının ardından faiz koridorunun üst bandında 50 baz puan indirime gittiğini açıkladı. Böylelikle gecelik borç verme faiz oranı yüzde 9.50’den yüzde 9.00’a gerilemiş oldu. Mart ayında başlayan indirim süreci böylelikle devam etmiş oldu. Faiz koridorunun üst bandında yapılan bu indirim bankacılık borçlanma maliyetini de aşağı çekmeye devam edecektir. Yapılan faiz indirimlerinin ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini de aşağı çekmesi bankacılık sektörü açısından önemlidir.

Bankalarla pazarlık daha kolay olabilir

İstanbul Tüccarlar Kulübü Başkanı İlker Önel de, şöyle konuştu: “Merkez Bankası, haziran ayı toplantısında gecelik fonlama faiz oranında üst bantta 50 baz puan düşürerek % 9.50 den % 9’a çekti. Bu beklentiler doğrultusunda bir gelişme oldu.

Özellikle gelişmiş ülkelerde sıfıra yakın faiz politikaları, hatta bazı ülkelerde negatif faiz oranları ile işlemler yapılması, Türkiye gibi 2016 yılına iyi başlayan bir ülkenin büyüme rakamlarının olumlu seyri, cari açığı aşağı yönlü hareketi ve uzun zamandan sonra çekirdek enflasyondaki düşüş Merkez Bankası’nı cesaretlendirmiş görünüyor.

Her ne kadar bazı kesimler; “Gösterge faiz oranlarındaki azalışlar piyasaya faiz oranlarına yansımıyor” şeklinde yorumlar yapıyor olsa da; biz KOBİ’ler ve tüccarlar kullandığımız reel kredi rakamlarının aşağı yönde oluştuğunu ve banka ile pazarlık gücümüzün arttığını net bir şekilde görüyoruz.”

Tags : , , , , , ,